渤海证券建议4季度构建防御性组合
渤海证券建议4季度构建防御性组合
，渤海证券最新研究报告指出，10月6日，白癜风能否治愈澳大利亚央行调高指标利率0.25个百分点至3.25，成为G20中第一个转向货币紧缩的国家，澳央行加息显示全球央行对"退出策略"的讨论进入实践阶段。渤海证券认为，中国年内央行加息概率不大，但4季度市场将产生比较强的加息预期，在加息制约较多的情况下，公然市场操作将担纲向"中性"或"稳健"方向微调的角色，具体表现为央票发行利率将重拾升势、发行期限延长，1年央票发行利率上升至2-2.25是大概率事件。利率市场上，预计国债收益率曲线将小幅上行，1年期国债收益率上升10BP至30BP，运行区间[1.55,1.75]；10年期国债收益率也将小幅上行BP，运行区间[3.61，3.81]。投资者对国债等利率品种仍应当以防御风险为主，保持短久期(3年以内白癜风该如何医治)，情形分析显示3年期国债兼具收益性和防御性，予以推荐。信誉市场上，A 、A级短融利差仍具估值优势，且其高票息对1年期主权债收益率上升的抵抗能力更强，予以推荐。鉴于交易商协会对中短期票据规定发行利率下限，银监会加强资本充足管理，商业银行配置信誉债的需求遭到制约，中期票据利差仍处在上升趋势中，渤海证券依然不大看好中票。另外，防御主权债上升风险，交易所高收益债相对价值高，建议关注08新湖债、08金发债、09万业债、国安债1、08北辰债。
